Os rendimentos dos títulos de 10 anos da China caíram para 2% pela primeira vez na história, após o anúncio de uma série de medidas de flexibilização monetária pelo Banco Popular da China (PBoC). Entre as ações, o banco central reduziu a taxa de juros de referência, a taxa de empréstimos de médio prazo e as reservas obrigatórias dos bancos, visando aumentar a liquidez e estimular o crescimento econômico. A economia chinesa enfrenta desafios significativos, principalmente devido à desaceleração do setor imobiliário e ao enfraquecimento da demanda interna, o que tem levado o governo a implementar medidas de estímulo para sustentar o crescimento.

De acordo com a Bloomberg, a queda no rendimento dos títulos de 10 anos ocorre em um contexto de busca por ativos seguros, à medida que investidores reagem à crise no setor imobiliário e à incerteza econômica. A valorização dos títulos, impulsionada por essas preocupações, reduziu seus rendimentos, refletindo expectativas de crescimento econômico modesto nos próximos anos. As medidas do PBoC, que incluíram a redução das taxas de hipotecas, são vistas como uma tentativa de revitalizar a economia em meio à desaceleração do crescimento e aos desafios enfrentados por grandes incorporadoras imobiliárias, que têm lutado para cumprir suas obrigações financeiras.

A expectativa é que novas medidas de flexibilização monetária possam ser adotadas pelo PBoC ao longo do ano, especialmente se a economia não mostrar sinais de recuperação. Alguns economistas preveem que, caso novos cortes nas taxas sejam implementados, o rendimento dos títulos de 10 anos pode continuar a cair, atingindo 1,8% até o final do ano. Essa tendência reflete as preocupações dos investidores com o futuro econômico da China e as incertezas sobre a capacidade do governo de restaurar o crescimento de forma sustentável no longo prazo.

Desaceleração na economia chinesa

O mercado de títulos da China tem sido impulsionado por uma combinação de fatores, incluindo a desaceleração econômica, o enfraquecimento do setor imobiliário e a resposta do governo com medidas de flexibilização. Contudo, a queda contínua nos rendimentos dos títulos levanta preocupações sobre a formação de uma bolha no mercado de dívida pública, especialmente se a demanda por esses ativos continuar a aumentar de forma significativa. O governo chinês tem monitorado de perto o mercado, mas as intervenções feitas até agora tiveram pouco efeito em conter o aumento do preço dos títulos.

As autoridades chinesas estão cautelosas em relação aos efeitos de longo prazo dessa política de estímulo, equilibrando a necessidade de apoiar o crescimento com a preservação da estabilidade financeira. A queda nos rendimentos dos títulos pode aliviar o custo de financiamento para empresas e consumidores, mas também representa um desafio para a gestão da dívida pública e para a proteção do sistema financeiro contra eventuais desequilíbrios.