São Paulo – A Ágora corretora reiterou nesta segunda-feira (08) a recomendação de compra às ações ordinárias do Grupo Fleury (FLRY3), após avaliar os recentes números divulgados pela companhia. O Fleury apresentou um lucro líquido de 33,3 milhões de reais no segundo trimestre de 2011, valor 5,3% superior ao apresentado no mesmo período do ano passado.

O relatório assinado pelo analista Filipe Acioli lembra que o resultado ficou 10,9% abaixo de suas estimativas. “Em função do lançamento da nova marca do grupo (a+), o trimestre foi marcado por maiores despesas operacionais com marketing, que ficaram em torno de 5,3 milhões de reais. Se desconsiderarmos este efeito, os resultados estariam em linha com nossas projeções”, avalia Acioli.

Em linhas gerais, o resultado operacional do Fleury é classificado como neutro pela Ágora. No entanto, Filipe Acioli afirma estar mais cético quanto ao cumprimento do plano de expansão programado para este ano, após a empresa revisar seu plano de investimentos, reduzindo-o de 174 para 135 milhões de reais.

“De qualquer forma, mesmo que haja algum atraso no plano de expansão, continuamos enxergando demasiado desconto no valor de suas ações”, ressalta Acioli. O preço-alvo (Dez/11) das ações do Fleury é de 31,70 reais, um potencial de valorização de 60%, considerando a cotação de fechamento da última sexta-feira (19,80 reais). Em 2011, os papéis do Grupo Fleury amargam desvalorização de 30% na bolsa brasileira.

As ações são negociadas em 8,9 vezes o múltiplo EV/Ebitda (valor da empresa/geração operacional de caixa) para o final deste ano e em 5,8 vezes para o final de 2012.